∞ 前高管天价索赔 寒武纪：对公司研发及经营不存在影响
寒武纪10月31日发布公告称，公司收到北京市海淀区人民法院送达的关于公司前高管梁军起诉公司的《起诉状》。公告显示，原告梁军核心诉求为，请求确认梁军与寒武纪自2017年10月18日至2022年2月10日期间存在劳动关系；其次，请求寒武纪赔偿所谓股权激励损失42.87亿元。
第三方知名法律专家认为，原告梁军签署的《持股计划》，已经变更了《入职意向书》的相关约定，如今再依据《入职意向书》主张索赔，缺乏合同依据。法院在此类案件中，判决公司承担类似量级的赔偿责任的可能性极低。
据此前生效的一份仲裁裁决书认定，不论梁军的《入职意向书》自身应做作何解释，梁军均需按照其后签署的《持股计划》来确定接受股权激励的具体条件，并且应受其后续签署的相关文件的约束。
法律专家：梁军索赔缺乏合同依据
据梁军方面提供的事实，2017年7月31日，寒武纪向梁军发出《入职意向书》，双方协商梁军于2017年11月30日之前入职寒武纪，并约定了原告年薪、股权授予等内容。梁军自入职寒武纪后担任首席技术官岗位，并获得被告股权激励。在其离职后，寒武纪未履行《入职意向书》约定。
寒武纪则表示，在梁军离职前，其并未直接持有公司股份，梁军此次诉讼请求中提及的“股权激励”，实际对应公司两个员工持股平台合计约5.26万元的出资额。
按照梁军本人在2019年签署的一份《持股计划》，梁军在离职后，其在员工持股平台的出资额及对应的持股权益，需要根据《持股计划》当中的约定，转让给指定的股权激励相关主体。
2022年2月10日，梁军因与公司存在分歧，通知寒武纪解除劳动合同。但梁军至今仍拒绝配合办理回购手续。
此次诉讼看似双方各执己见，但对于上述两份文件，在时间上先后签署的关系，此前的法院判决，均支持了后者关于双方持股权益的约定。
据了解，从梁军离职寒武纪到此次诉讼前，梁军关于其持股权益，先后提起两起诉讼或仲裁案件，但均以梁军败诉结案。
其中一份生效的仲裁裁决书认定：不论《入职意向书》自身应作何种解释，双方均可合意进行变更；梁军在签署《持股计划》时已经了解其基本内容，并同意根据该内容来确定自己接受股权激励的具体条件，应受其后续签署的相关文件的约束。
寒武纪公司委托的律师认为，梁军现起诉要求赔偿“股权激励损失”，与其之前已签署的《持股计划》中的约定不符。梁军于2022年初自公司离职，离职时间处于持股权益不得被处分的期间，而依据梁军本人签署的公司《持股计划》的约定，持股主体在持股权益不得被处分的期间内离职的，触发回购条件，梁军持有的持股权益应按照约定的程序和价格被回购。
目前该起劳动争议诉讼案件处于法院受理送达阶段，尚未开庭审理，案由为劳动争议纠纷。涉案金额仅为梁军起诉状所载诉讼请求的金额，并不代表法院最终审理结果。
民商法专家、中国政法大学商法研究所副所长、博士生导师刘斌，对此案分析后认为，如果公告内容准确，意味着原告梁军签署的《持股计划》和合伙协议已经变更了《入职意向书》的相关约定，原告再依据《入职意向书》主张索赔缺乏合同依据。
诉讼对上市公司财务并不产生直接影响
关于梁军离职后的持股权益处置，寒武纪方面也曾拿起法律武器，敦促梁军按其签署的《持股计划》约定，将其所持股份转让给指定的股权激励相关主体，配合完成回购所涉工商变更登记。
梁军于今年1月21日，通过个人社交平台透露，寒武纪对其提起诉讼，要求以合计约5.2万元的价格，转让其持有的合计约1152万股寒武纪公开发行的A股股票。该案于今年1月23日在北京市海淀法院开庭。
寒武纪在10月31日的公告中披露，回购案件系公司股权激励相关主体于2023年起诉梁军，请求人民法院判令梁军配合完成回购所涉工商变更登记。目前回购案件已开庭审理，正在等待法院判决中。
股权激励不同于固定薪酬，通常附带着一系列根据公司发展阶段、经营情况定制的确权条件，是为了将高管及员工跟公司深度绑定，更好地保障全体股东的权益；达不到确权条件而不能获得股权激励的案例比比皆是。
民商法专家、中国政法大学商法研究所副所长、博士生导师刘斌表示，在寒武纪股权激励相关主体起诉梁军的回购案件中，如果法院判决认定梁军的持股权益应被回购，就说明回购具有相应依据；如果法院没有支持其持股权益被回购，梁军仍然享有持股权益，也就意味着没有发生实际损失。
在原告没有损失的情况下，刘斌认为，无论从哪一角度来看，梁军如今请求法院判决赔偿其所谓股权激励损失，都难以得到支持。
另外关于此案对上市公司的影响，刘斌表示，由于本案原告梁军直接持有的是作为持股平台的合伙企业的份额，争议实际由相应合伙份额的所有权归属而引发，应当对所涉法律争议分层次、分阶段地予以区分。
“从行使权利的逻辑上而言，这类股权激励权益应当是通过合伙企业变现持有的上市公司股票，再向合伙人进行分配来兑现，而不是由上市公司支付，因此对上市公司的财务状况并不产生直接影响。”刘斌如是称。
寒武纪近三年市值、业绩显著跃升
梁军离职前间接持有寒武纪约1152万股股份。根据2024年1月2日至梁军起诉时寒武纪股票最高价372元（2024年10月10日录得）计算，相关股份对应市值为42.87亿元。
从梁军离职日（按其通知寒武纪解除劳动关系的2022年2月10日）至最新一个交易日（2025年10月31日），寒武纪收盘价从78.92元/股涨到1375元/股。若照此计算，梁军离开公司后其对应股权的市值涨了16.42倍。
在今年第三季度，寒武纪实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；今年前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%。寒武纪此前公告预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元。归母净利润方面，寒武纪第三季度实现5.67亿元，同比扭亏；今年前三季度归母净利润达到16.05亿元。
在AI产业深入变革叠加供应链国产化加速的浪潮下，寒武纪作为国产算力芯片龙头，随着公司供应能力增强、下游客户持续突破以及定增等资本动作的落地，未来发展的抗风险能力也将持续增强。
科技公司永远是用产品和经营结果说话，寒武纪在公告中表示，这场关于间接持股的争议，“对公司日常研发及经营不存在影响”。
∞ "比特币女王"英国认罪 6.1万枚价值493亿
在伦敦南华克法庭，号称“比特币女王”的“蓝天格锐案”主犯钱志敏，面对英国皇家检察署的指控，当庭认罪。但这不是结束，只是另一个开始，尤其是6.1万枚比特币将会何去何从、12.8万名被骗的投资者能获得多少赔偿，成为最大焦点。
2017年4月21日，天津市公安局河东分局立案侦查蓝天格锐涉嫌非法吸收公众存款案，主要犯罪嫌疑人钱志敏潜逃英国，天津市公安机关随即与英国执法机关深入开展国际追逃追赃协作。
当前，公安机关仍在与英国执法机关继续开展跨境追逃追赃合作，尽全力挽回集资参与人的损失。
2013年，钱志敏化名“李霞”，在安徽运作“山茶油项目”传销组织，短短数月吸纳巨额资金，随后卷款潜逃。
2014年，钱志敏又化名“花花”，伪造清华双博士学历，精心打造“车祸致残”的励志人设，常年乘坐轮椅、面覆黑纱，在投资推介会上被支持者连人带轮椅高举过头顶，台下人群高呼“你给格锐三年时间，格锐给你三世富贵”。
她的天津蓝天格锐公司推出了十款理财产品，虚构“治霾神器”“区块链挖矿”等概念，承诺半年内返还1至3倍收益，还在全国开设200多家实体门店，组织投资者参观“矿场”，其实就是30元一台收购的废品做成的道具。
2017年7月，蓝天格锐资金链断裂，被骗者多达12.8万人，涉案金额高达430亿元。
但是在2014-2015年间，钱志敏就已经用11.4亿元赃款，通过境外交易平台购买了6.1万枚比特币，单笔交易不超过5万元，不备注任何信息，存入加密U盘。
随后，她利用假护照办理圣基茨投资移民（无需资产来源证明），再以新身份赴英国定居，后因用比特币购买价值2350万英镑的豪宅而被调查，但是负责交易的管家成为替罪羊，被判刑6年8个月。
2024年4月，钱志敏在英国落网。
截至2023年，此案的受害者仅收到两次退款，总额不足本金的13％，而中国公安机关追回的28亿元，仅占涉案金额6.5％。
此案追赃的难点在于：比特币增值部分是否算作“犯罪收益”？
如果按照2017年一枚比特币的价值1.5万元，中国受害人只能获赔约91.5亿元。
如果按照现价80万元一枚，那就是493亿元，差了超过400亿元！
英国皇家检察署提出50％归警方、50％归内政部，但是中国《刑法》第64条明确规定违法所得应全额退赔受害人，天津警方通报也强调“全力挽回损失”。
目前，英国警方实际控制着这些比特币的钱包私钥，中国需要通过《联合国反腐败公约》主张权利，但是这份公约没有明确加密货币这类新型资产的处置规则。
参照历史案例，最终采取折中方案的可能性最大：英国按2017年比特币价格折算本金赔偿，增值部分留存。
∞ 英伟达的疯狂一周：市值暴增2.8万亿 黄仁勋出尽风头
11月2日，据彭博社报道，即便对英伟达CEO黄仁勋(Jensen Huang)来说，这也是非同寻常的一周。黄仁勋周二首次在华盛顿主持了英伟达开发者大会，周末则现身韩国，与三星电子和现代汽车集团的掌门人共进晚餐，吃炸鸡喝啤酒。在这期间，他还与诺基亚、Uber以及礼来公司等多家企业达成多项合作协议。
黄仁勋在韩国
过去五个交易日，英伟达的市值飙升近4000亿美元(约合2.8万亿元人民币)，超越了丰田汽车、家得宝的市值，成为史上首家5万亿美元公司。据彭博亿万富翁指数估算，黄仁勋个人财富也增加逾90亿美元，达到近1760亿美元。
现年62岁的黄仁勋正致力于加速全球AI的普及，让英伟达的技术深入经济的每一个角落。与此同时，黄仁勋也在试图向那些警告AI泡沫的华尔街质疑者证明：数万亿美元的基础设施投资很快就会带来回报，其中包括英伟达引以为傲的芯片。
“英伟达正在用真金白银兑现承诺。”Advisors资本管理公司合伙人、投资组合经理乔安妮·菲尼(JoAnne Feeney)表示，该公司持有英伟达股票，“他们试图用具体案例展示AI的实际应用，以及这些应用如何转化为真正的商业价值。”
英伟达市值通往5万亿美元之路
英伟达近日公布的一系列投资与合作，有望让其AI芯片和软件连接到更广泛的产业领域，从电信、交通到医疗保健。这将有助于英伟达降低对微软、Meta等科技巨头的依赖。这些公司的数据中心贡献了英伟达大约一半的营收，而它们的巨额支出也引发了外界对AI泡沫的担忧。
从华盛顿飞抵韩国后，黄仁勋继续斩获订单。周五，他宣布将向三星、现代、SK集团及韩国政府供应超过26万枚AI芯片。此前，他还与三星会长李在镕(Jay Y Lee)、现代汽车集团会长郑义宣(Chung Euisun)在首尔一家炸鸡店举杯庆祝。这些协议进一步扩充了英伟达今年在海外快速增长的AI与数据中心业务。此前，英伟已先后在英国、沙特和阿联酋达成重要合作。
英伟达本周的一系列行动在很大程度上经过精心安排，旨在呼应美国总统特朗普的“美国优先”政策，推动增加国内投资，尤其是先进工厂的建设，同时向盟友和贸易伙伴出口更多美国技术。黄仁勋特意称赞了特朗普的经济计划，并指出英伟达承诺将在美国生产采用尖端Blackwell架构设计的芯片，这些芯片将在其长期合作伙伴台积电运营的工厂制造。
∞ 董明珠再发“大红包” 雷军“0分红”又陷风暴眼
格力“铁娘子”，再发“大红包”。10月30日，格力电器2025年三季度报告新鲜出炉。财报显示，前三季度，公司实现营业收入1371.8亿元，同比下降6.5%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。
雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅
若将目光聚焦于单季度，格力电器业绩下滑的态势则更为明显。第三季度，公司实现营业收入398.55亿元，同比下降15.09%；归母净利润70.49亿元，同比下降9.92%。
值得一提的是，与同为家电巨头的美的、海尔相比，格力电器前三季度的表现“有输有赢”。其中，格力电器的营业总收入位列第三，归母净利润跻身第二，毛利率则拔得头筹。
尽管三季报表现不尽如人意，但格力电器在股东回报方面依旧十分“慷慨”。据公司同步发布的2025年中期利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），共计派发现金红利55.85亿元。
而与格力形成对比的是，董明珠多年“老对头”雷军所掌舵的小米集团，自上市以来从未分红。这一情况叠加董明珠此前多次在公开场合就格力与小米的分红情况进行对比，一时间，雷军及小米再度被推至舆论的风口浪尖，成为众人热议的话题。
主业承压，营收净利双降
据格力电器10月30日最新披露的财报，今年前三季度，公司实现营业收入1371.8亿元，同比下降6.5%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。
尽管营收和利润指标双双出现下滑，但公司的现金流表现却成为财报的一大亮点。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额高达457.28亿元，同比暴涨259.71%。
同时，格力电器的资产负债结构持续优化。截至三季度末，公司总资产达3992.22亿元，较上年度末增长8.47%；资产负债率为62.8%，较去年同期的65.05%下降2.25个百分点。
从业务结构来看，消费电器板块仍为格力电器的主要收入来源。据公司更早之前披露的半年报，上半年，消费电器业务为公司贡献收入762.79亿元，占总收入的78.38%。
同期，工业制品及绿色能源板块实现收入95.91亿元，营收占比为9.85%。至于智能装备、其他主营、其他业务，上半年的营收占比分别为0.32%、1.35%、10.1%。
针对半年报，华创证券研报指出，格力电器收入表现偏弱，空调主业承压。一方面，由于二季度空调行业竞争较为激烈，而格力并未调整价格策略导致份额下滑（根据产业在线数据，25Q2格力内销量份额同比-1.0pcts），另一方面，公司进一步深化渠道变革（成立格力数科）导致短期存在阵痛期。
有分析认为，在空调行业整体增长乏力的情况下，格力电器坚持不降价的策略，虽然有助于维护品牌定位和产品溢价，但也在一定程度上影响了市场份额和销量的增长。
同时，以空调产品为代表的消费电器板块是格力的主要收入来源，这种高度依赖空调业务的结构使得其对空调行业周期变化的敏感度较高。
作为与房地产行业密切相关的家电企业，格力电器的空调销售很大程度上依赖于新房销售和装修需求。而当前房地产市场的持续低迷，也直接影响了空调等大家电的市场需求。
进入第三季度，格力电器的业绩持续承压。第三季度，公司实现营业收入398.55亿元，同比下降15.09%；归母净利润70.49亿元，同比下降9.92%。
对于三季报，中金公司研报认为，格力业绩低于预期，主要是空调板块压力较大，空调板块仍处调整期：3Q25国补开始退坡，空调内销零售、出货增速环比2Q25均走弱。尽管3Q25空调行业线上竞争趋缓，格力线上零售额份额同比+1.4ppt（AVC数据），环比改善，但其估计渠道改革仍拖累公司内销出货。
中金公司还指出，今年6-8月，格力在全国成立约60家恒信系子公司，渠道尚处深度变革中。此外，其估计3Q25央空内销、家空外销亦有压力，拉低公司营收。
业绩不佳仍分红近56亿，雷军躺着也“中枪”？
尽管三季报未能交出令人眼前一亮的答卷，但这并不影响格力电器再次大手笔地“豪横”分红。
就在三季报披露的同一天，格力电器同步发布了2025年中期利润分配预案：公司拟以享有利润分配权的股本总数（55.85亿股）为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金红利55.85亿元，占前三季度归母净利润的26.02%。
公告显示，2025年中期利润分配预案已经公司第十三届董事会第四次会议和第十三届监事会第四次会议审议通过，尚须提交股东大会审议。
对于此次现金分红方案的合理性，格力电器表示，前三季度，公司实现归母净利润214.61亿元，净利润率稳中有升，盈利能力稳健，现金流充裕，为实施中期分红奠定坚实基础。
格力电器认为，2025年中期利润分配预案有利于增强投资者回报，保持公司分红政策的稳定性和持续性，符合公司正常经营及长远发展需要，也符合有关文件关于利润分配的相关规定，具备合法性、合规性及合理性。
天眼查显示，格力电器于1996年在深交所挂牌上市。从历史分红数据来看，格力电器自上市以来长期坚持高分红政策。据同花顺iFinD统计，截至目前，公司累计分红金额达1476.39亿元。
随着格力再给股民包“大红包”的举动，和董明珠“相爱相杀”的雷军以及他掌舵的小米集团，再度被推至聚光灯下。
时间回拨至去年12月，在新浪财经推出的《珍知酌见》节目中，董明珠再次回应与雷军的“10亿赌约”。她表示，第一个5年雷军输了，而第二个5年并没有人跟他赌，成功不成功有各自的逻辑。
彼时，董明珠还表示，“我有股民利益最大化，那你雷军跟我比，你给股民分了多少钱，拿了股民那么多钱，用完了，钱到哪去了？股民回报是什么？”
今年3月，在格力电器旗下“董明珠健康家”北京首店开业仪式的直播中，董明珠疑似再次“内涵”小米和雷军称，“有人成了首富，但你看看给股民分了多少钱，只是靠炒高股价”。
3月13日晚间，小米公关部总经理王化在微博上发文，“当时代抛弃你的时候，连一声再见都不会说！”有网友猜测，这或许是对董明珠言论的回应。
同花顺iFind数据显示，自2018年上市以来，截至今年10月，小米集团尚未实施任何现金分红，累计分红金额为“0”。
两家公司在分红政策上的鲜明对比，引发了外界的广泛关注与热烈议论。有网友力挺格力称，“分红，对得起坚定持有的股东，吸纳长线投资”，“良心企业，坚持分红”。
雪球上也有用户针对小米累计分红金额为零的情况表示，“虽然炒股不靠那点分红，但是公司没有一点对股东应有的态度。”
不过，也有网友持有不同观点，犀利留言道，“真正的好股票不是靠分红吧，都是靠股票涨，价值涨”，“如果我持股，宁愿股价增值也不要分红”，“股票上涨带来的收益不比分红更香”。
还有网友评论称，“懂投资和企业管理的都知道，上升期的企业是不会多分红的。因为利润要用来继续扩张。而稳定的甚至下滑的企业才要分红，吸引股东和股民不撤资导致股价下滑。”
家电三巨头“对决”，格力“有输有赢”
作为家电行业的重要参与者，格力电器身处巨头林立的市场格局中，经常会被外界拿来与美的、海尔这两大家电行业巨头进行全方位对比。
以营收来看，今年前三季度，格力电器的营业总收入在行业内位列第三，紧随美的集团与海尔智家之后。
不过，在归母净利润的表现上，格力电器则位居行业第二，虽与美的集团相比稍显逊色，但却领先于海尔智家。
而在毛利率这一关键指标上，前三季度，格力电器的毛利率为28.44%。尽管相较于去年同期的30.21%有所下滑，但领先于美的集团的25.87%以及海尔智家的27.21%，在行业中保持了较为突出的优势。
值得一提的是，在技术创新领域，格力电器在今年前三季度展现出强劲的研发实力，多项核心技术取得重大突破。
比如，公司自主研发的两项关键压缩机技术——“新型高效转缸容积式制冷剂泵及机房空调”和“多适应宽频高效转子压缩机及空调器”，双双获得“国际领先”技术鉴定认证。
其中，缸容积式制冷剂泵攻克了气液两相运行的世界难题，一举解决了传统制冷剂泵效率低、工况适应性差的问题，得以满足不同地域数据中心的制冷需求。
在消费电子领域，格力电器持续丰富产品线，推出了包括光伏家用空调、"AI冷静王"智能空调、如悦热泵洗烘一体机、新一代双系统平嵌冰箱、冷烟机以及宠物专用净化器等多款创新产品，全方位满足消费者多样化需求。
国际化战略方面，格力电器今年以来在全球市场加速布局，通过一系列战略举措推动多元化业务发展和全球市场拓展。
9月10日，公司在泰国曼谷成功举办东南亚2025新品发布会，吸引了来自新加坡、泰国、印度尼西亚等国家的1200多名核心经销商和合作伙伴参与，集中展示了针对东南亚不同国家市场需求定制的多款创新产品。
据上海证券报援引数据，格力电器在东南亚市场的自主品牌出口占比已从30%大幅提升至80%，经营业绩持续向好，盈利能力不断增强。
在渠道建设方面，自"董明珠健康家"北京首都店开业以来，格力电器加快了全国门店布局步伐。目前，香港、郑州、长沙、石家庄、成都等多个城市已相继开设门店，全国门店总数已突破1000家，渠道网络覆盖更加完善。
格力电器市场总监朱磊表示，“董明珠健康家”的推出，正加速扭转大众“格力=空调”的认知，让消费者能够沉浸式体验、了解格力全屋智能健康家电，真实感受格力产品带来的“呼吸有清风、饮水含甘露、膳食蕴生机”健康理想生活。
∞ 美国汽车制造商因补贴政策终止而缩减电动车产量 但仍有逆转希望
在美国联邦激励政策结束后，电动汽车（EV）制造商正密切关注市场需求，对产量进行调整，并评估是否需要进一步调整生产计划。与此同时，最新达成的贸易协议以及行业投资计划显示，当前这些缩减措施未来可能会被逆转，随着市场调整及厂商推出新车型，行业有望出现反弹。
第三季度美国电动汽车销量大幅增长，但联邦激励政策到期后，汽车厂商迅速根据政策及市场变化调整运营。业内分析人士指出，虽然行业裁员和缩减现象加剧，但随着新车型及消费激励的变化，这种局面可能只是暂时现象。
作为美国仅次于特斯拉的第二大电动车卖家，通用汽车（General Motors）已开始削减底特律“Factory Zero”工厂的产量，该厂主要生产GMC悍马电动车、雪佛兰Silverado EV、GMC Sierra EV及凯迪拉克Escalade IQ等旗舰车型。原本昼夜三班运转的生产线现已停工一个月，预计明年仅恢复一班，这将使1200名装配工长期失业，通用在密歇根、俄亥俄、田纳西的电池与零部件工厂也将临时裁员1670人，原因是市场和政策环境的变化。
通用与LG能源解决方案的合资公司Ultium Cells将暂停俄亥俄Warren及田纳西Spring Hill的电池工厂生产，导致550人长期失业、1550人临时裁员。本月早些时候，通用已计提16亿美元用于反映电动车工厂资产贬值及与裁员、取消供应商合约相关的费用。
电动皮卡和SUV制造商Rivian也因预计销量放缓进行多轮裁员，最近宣布裁员约600人，占总员工人数的4.5%。此前一个月该公司已经进行了小规模裁员，公司正准备推出起售价约为45000美元的新型中型SUV R2。Rivian第三季度汽车销量为13201辆，同比增长32%，但年交付目标已从原来的46，000辆下调至41500至43500辆。公司第二季度亏损11亿美元，仍坚持有足够资金投入R2新车生产，预计该车型市场需求强于现有R1T皮卡和R1S SUV（分别起售价70990和76900美元）。
最新达成的美韩贸易协定为制造商及全球供应链带来更多机遇和更优条件，有望使裁员等措施逐渐成为暂时现象。协议规定韩国汽车及零部件进口关税从25%降至15%，韩国则承诺未来20年总计投资3500亿美元（每年不超过200亿美元），以避免本币剧烈波动，其中1500亿美元将投入美国造船业。这将有利于韩国品牌和供应商如现代、LG能源解决方案以及SK等在北美市场的业务发展。
业内分析师Loren McDonald指出，当前行业动荡或只是暂时，预计GM位于Ultium电池工厂受影响的近半数员工将在2026年中旬随着新车型上市逐步再就业，行业也将逐步适应没有联邦补贴的新市场环境。